從歷史數(shù)�(jù)上看,近7年的3月份之后,厚壁無縫鋼管周均去庫存速度�49.2萬噸左右。今年初以來,螺紋鋼庫存已經(jīng)連續(xù)4周下降,周均降幅�61萬噸,且隨著天氣的轉(zhuǎn)暖,螺紋鋼需求環(huán)比繼�(xù)改善的概率較大。同�(shí),雖然當(dāng)下需求總量偏低,�厚壁無縫鋼管�(chǎn)量也降至了歷史同期的低位水平。根�(jù)筆者的�(cè)算,建筑鋼材成交量周均達(dá)�12萬噸�13萬噸即可�(shí)�(xiàn)去庫存,�4月份以來建筑鋼材成交量的均值在16.3萬噸,上周則�17.2萬噸,螺紋鋼或延�(xù)去庫存趨�(shì)。若�4月份剩下兩周周均去庫�60萬噸�5月份周均去庫�30萬噸�6月份周均去庫�20萬噸�(yù)估,�6月下旬螺紋鋼庫存將降�720萬噸附近,同比略下降�
除了�(xiàn)�(shí)需求外,投�(jī)性需求也不容忽視,近期螺紋鋼受“弱�(xiàn)�(shí)、強(qiáng)�(yù)期”影響,盤面一直呈�(xiàn)contango�(jié)�(gòu)(期貨升水結(jié)�(gòu))。在這種情況下,期現(xiàn)正套頭寸可能�(huì)鎖住部分�(xiàn)貨流�(dòng)性。可以看到,反映這部分現(xiàn)貨需求的杭州螺紋鋼庫存在螺紋鋼總庫存下降的情況下開始觸底回升�4月份前兩周累�(jì)回升�2.8萬噸。在盤面回歸back�(jié)�(gòu)(現(xiàn)貨升水結(jié)�(gòu))前,這部分現(xiàn)貨流�(dòng)性釋放的可能性不大�
另外,當(dāng)下現(xiàn)�(shí)需求越差,市場(chǎng)�(duì)于政策加碼的�(yù)期可能就�(huì)越強(qiáng)。在�1季度宏觀�(jīng)�(jì)�(shù)�(jù)公布之后�4月底將召開中央政治局�(huì)議,房地�(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)下滑、專�(xiàng)債發(fā)行速度偏慢等問題可能會(huì)重新被審視。那么若3月初是預(yù)期轉(zhuǎn)向現(xiàn)�(shí)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)�4月中下旬極有可能是現(xiàn)�(shí)再度�(zhuǎn)向預(yù)期的�(guān)鍵時(shí)間節(jié)�(diǎn)�
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